银行行业周观点：货币政策工具总量和结构并重

　　12 月24 日，央行货币政策委员会召开2021 年第四季度例会。稳健的货币政策要灵活适度，增强前瞻性、精准性、自主性，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，更加主动有为，加大对实体经济的支持力度，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，增强经济发展韧性，稳定宏观经济大盘。

　　当前，政策向稳增长侧重，稳货币稳信贷预期明确。银行板块内部仍将持续分化，建议关注中间业务收入占比持续提升的银行，以及基本面持续改善的银行。

　　投资要点：

　　市场表现：上周中信银行指数下跌0.76%，沪深300 指数下跌0.67%，板块跑输沪深300 指数0.09 百分点，在30 个一级行业中位居第17位。年初至今，银行板块整体上涨1.09%，沪深300 指数下跌5.56%，银行板块跑赢沪深300 指数6.65 个百分点，在30 个一级行业中位居第20 位。个股方面，上周银行板块，紫金银行、成都银行和中信银行涨幅居前。

　　流动性和市场利率：上周，央行通过公开市场操作净投放500 亿元。

　　同业存单实际发行规模5696 亿元，平均票面利率2.77%，发行规模和发行利率均小幅回升。

　　行业和公司要闻：

　　行业要闻：

　　12 月25 日，中国人民银行货币政策委员会召开2021 年第四季度例会。

　　公司要闻：

　　兴业银行：12 月23 日发布《公开发行可转换公司债券发行公告》。

　　风险因素：

　　债务风险快速出清，导致信用利差大幅上升。如果疫情反复造成整体经济持续走弱，企业营收明显恶化，银行板块将出现业绩波动。

（文章来源：万联证券）