有色金属行业周报：锂矿短期涨价叠加长期战略属性继续推荐 铝行业逐步走出结构行情建议持有

　　投资策略：(一)基本金属：本周，美联储鲍威尔表示年内或实施Taper，但加息尚远，未来在保证经济和就业的情况下，依旧保持充足流动性。我们认为，宏观流动性风险已充分释放，后续金属将依据基本面差异走出结构型行情。中短期，铝受益于健康的基本面，以及有色金属实现“碳中和”的第一站，有望走出结构型行情。长期，金属价格回归基本面主导，铝明年有望触及产能天花板，供给弹性缺失叠加供给干扰率上升，基本面支撑铝价中枢逐步上移。个股：

　　本周，基本金属板块领涨。中短期，限电政策叠加能耗控制，预计电解铝供给将震荡下降，叠加需求旺季来临，铝价将震荡偏强运行，铝企有望维持高利润。

　　长期，碳中和背景下，电解铝持续紧平衡，铝价中枢有望持续上涨，带动公司业绩成长。持续关注成长型大白马天山铝业(002532)和紫金矿业(601899)。

　　其次可关注成长标的神火股份(000933)、云铝股份(000807)和西部矿业(601168)。港股关注中国宏桥(1378)和中国有色矿业(1258)。(二)新能源金属：本周，锂精矿、锂盐价格继续大幅上涨。我们认为，短期涨价反应供给偏紧，中期，新能源汽车带动需求高速增长料将加剧供给缺口，预计锂价上涨趋势不改。长期，未来中国新能源汽车销量高速增长较为确定，锂镍钴铜箔等需求高成长可期，锂矿受资源限制或持续出现缺口。个股：本周，锂板块领涨10.23%，延续上涨趋势。我们认为中短期，涨价逻辑将继续驱动板块上行。长期，锂镍钴铜箔前驱体等需求高增长或将带动公司业绩成长。锂资源具备稀缺属性和量价双逻辑为首选，加工股放量逻辑次之。建议关注融捷股份(002192)，江特电机(002176)，其他可关注：锂：天齐锂业(002466)和藏格控股(000408)；钴镍：洛阳钼业(603993)、寒锐钴业(300618)和盛屯矿业(600711)；三元前驱体：格林美(002340)、中伟股份(300919)和华友钴业(603799)；正极：当升科技(300073)和容百科技(688005)；铜箔：诺德股份(600110)和嘉元科技(688388)。

　　一周市场回顾：行情：本周，有色金属板块上涨11.36%，跑赢沪深300 指数10.15%。子行业中非金属新材料、铅锌和其他稀有小金属分别上涨23.71%、14.47%和14.22%，铝和稀土涨幅也超过10%，分别为13.47%、10.23%。个股：

　　株冶集团(55.12%)、合盛硅业(53.60%)、鑫铂股份(52.77%)、隆华科技(36.28%)、华峰铝业(35.65%)、怡球资源(33.75%)、锡业股份(33.19%)、盛屯矿业(30.35%)、锌业股份(29.13%)、金博股份(28.55%)。量价：

　　基本金属：铜价：LME、SHFE 和长江分别为4.07%、2.87%和2.75%；铝价：

　　LME、SHFE 和长江分别为3.87%、3.85%和2.69%。全球铜库存64.7(-2.82)万吨，全球铝库存210.07(+0.91)万吨。能源金属：锂价：锂精矿2.2%、工碳8.2%、电碳7.9%，无锡电池级碳酸锂10.6%，氢氧化锂3.9%；钴价：MB标准级钴-0.9%，现货电钴无变化，氯化钴-0.6%，无锡电钴2%；前驱体：四氯化三钴-1.2%；正极价：磷酸铁锂3.8%，NCM523 2.9%；负极价：无变化；铜箔价：无变化；电解液：无变化；隔膜无变化。贵金属：美国十年Tips 国债-6.93%和美元指数-0.81%；LBMA 的金价1.09%、银价1.75%。

　　重大事件：宏观：8 月27 日，美联储主席鲍威尔在Jackson Hole 全球央行年会上表示，美联储可能会在年内实施Taper，但并不意味着加息到来，在持续实现充分就业和物价稳定目标前，基准利率将维持在当前水平，taper 开启后也将维持宽松流动性。当前就业市场持续改善，但仍有修复空间，通胀仍是暂时的，同时需持续关注Delta 毒株传播。行业：国家物资储备局发布第三批铜、铝、锌储备公告：铜销售3 万吨；铝销售7 万吨；锌销售5 万吨，公开竞价时间为9 月1 日。国家发改委引发《关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》，部署各地完善电解铝行业阶梯电价政策，进一步完善电解铝行业阶梯电价政策。公司：中国铝业归母净利同比增85 倍，洛阳钼业归母净利同比增7 倍。

　　风险提示：基本金属：流动性收紧，全球经济复苏低于预期；贵金属：流动性收紧；新能源金属：估值过高，价格下跌；稀土磁材：价格下跌，估值高。

（文章来源：华创证券）