定投时间越久越好？警惕定投的钝化现象

　　有基民疑问，定投的组合投了一年多了，越往后投，你会发现这个组合跟大盘的走势越趋同，也就是策略的作用会越来越小，其实，这就是定投的钝化。

　　什么是定投的钝化？

　　当我们执行定投策略后，初始时所累积的本金不多，所以当基金净值出现下跌时，每次投入摊低单位成本的效果就非常好，但是如果随着投资时间的拉长，一直不采取止盈策略，当累积的本金足够大时，每次定投的资金摊低单位购买成本的作用就非常有限了，这就是定投的钝化现象。

　　例如，当定投笔数只有10笔时，新增1笔买入的权重占比为：1 ÷ 10 = 10%；而当定投笔数达到100笔时，新增1笔买入的权重占比为：1 ÷ 100 = 1%。定随着定投期数和投入本金的增加，定投降低成本的效果将会钝化，主要是积累本金的作用。

　　如何防止定投的钝化？

　　方法一：加大后面每期的扣款金额

　　如果我们每期定投扣款的金额随着时间慢慢增加，保证每期扣款的金额和本金的比例保持恒定不变，那么钝化就不会出现了。

　　但这一方法有两个难点。

　　第一是定投金额逐渐加大，不是每个人都能负担得起。后面的扣款会要变得越来越多，才能够保持跟总本金的比例不变。当然如果我们的收入也可以随时间而不断增加，那自然没有什么问题——但现实中间我觉得这种做法存在着非常大的不确定性，所以要去采用不容易。后面每期高额的扣款金额不是每个人都能够负担的。

　　第二是A股市场历史来看是一个牛短熊长的市场，这也就意味着定投很有可能在5年甚至于6年时间之内都没有办法盈利、或者说没有办法达到我们理想的收益。

　　方法二：结合估值定期不定额

　　我们可以结合指数估值的数据，在相对更低的位置，我们扣更多的钱去买到更多的低价份额，而在估值相对比较高的时候，减少我们的扣款，减少买入高价份额的数量。

　　这样市场低的时候比正常买的更多，而市场高的比正常的买的更少，这种操作也可以在一定程度上延缓钝化效应的出现。

　　大家看到我用的词叫做“延缓”，这就意味着钝化效应其实是没有办法消除的，除非就像我们前面说的第一种方法，在后面无限量的把每期的扣款额变得更大一些，维持每期扣款额和总本金之间的比例保持不变。

　　其实我觉得大家要换个角度去想——任何的东西都是有成本的。所以定投基金也是一样，它不可能把成本无限制的往下降。

　　方法三：适时止盈

　　我们没办法预判未来市场是涨还是跌。也许定投收益率已经达到50%了，比过往任何一个时点都要高，但是不排除因为市场继续向好，收益还会创新高的可能。所以想要追求所谓的“最佳定投收益效果”，是不现实的。

　　比较实际的做法，就是设置止盈线，基金定投的收益率达到止盈线之后，就选择赎回(一次赎回或分批赎回均可)，然后重新开始新的一轮定投。

　　每一次的止盈就相当于终结掉一个小的微笑曲线，重新开启下一个微笑曲线的周期。这样做也可以对冲定投钝化的效应。

　　不断的进行止盈，实际上就是把我们每一段的定投周期都变得更短一些。而定投周期越短，钝化的效应就越弱，越不可能出现——因为每期扣款的基金和持有本金的权重差不至于过大。

　　所以我们可以得到这样的一个结论：其实随着定投时间的不断延长，指数基金定投钝化基本上是没有办法避免的，只不过我们可以通过止盈的方式让钝化效应不至于过于明显。

　　而当我们面对钝化现象的时候，应该有一种非常平和的心态。

　　我们要相信我们手中所持有基金的平均成本是不可能无限制往下降低的。当达到一定的均衡值之后，是没有办法再降的。我们要相信，在这种时候其实我们的持仓平均成本已经是大幅低于同时段市场平均成本了。未来只要市场上涨，已经可以获得让人满意的定投收益了。

　　如果我们要解决钝化的负面效应。做好及时的止盈，或者说真正掌握根据估值来实时调整每期扣款金额多少的进阶定投方法，这些方法都可以有效减轻定投钝化效应。

　　只要我们选对了产品，长期坚持定投下去，就算有钝化效应出现，定投依然是一个大概率能够帮我们获得收益的简单投资方式。

　　(文章整理自广发基金、中国银行财富金额)